时间来到2009年的2月份，整个美股已经刚刚过了次贷危机爆发之后的最低点——道琼斯指数接近6000点，标普500指数接近650点，而纳斯达克指数也跌落了1200点。

　　而趁着这个机会，之前巴伦陆续进行过减持的公司，包括O2电信、SEM集团、Argos零售集团等公司，也在股价相对低迷的时候，他控制的那些基金，完成了抄底。

　　主要的方式，就是在它们进行并购时候，所购买的那些可转股债券，在这样的时机，进行了债转股的操作，从而增加了对这些公司的持股比例。

　　就比如在SEM集团收购路透集团的时候，卡文迪许信托基金就曾经拿出9.5亿英镑购买SEM集团的可转股债券。

　　当时SEM集团的股价在38.75英镑左右，而现在，受到整体市场环境的影响，在卡文迪许信托基金进行债转股的时候，30个交易日内SEM集团的股价平均值已经跌到了25英镑左右。

　　通过将这些债券转为普通股，卡文迪许信托基金获得了大约3800万股的SEM集团股票。

　　这样，SEM集团的总股本增加为2.97亿股，而卡文迪许信托基金（DS控股）在SEM集团中的持股，也由之前减持后的大约40.73%，增加为48.32%。

　　如果加上Mars基金逢低所吸纳的部分股份，以及邦妮所持有的SEM集团股份（通过向SEM集团出售斯图亚特传媒获得），那么巴伦能够控制的SEM集团股份，依然超过了50%的比例，牢牢的控制着SEM集团。

　　除了SEM集团之外，O2电信和Argos零售集团也是如此。

　　在O2电信收购T-MobileUSA的时候，凯撒基金也以购买200亿美元的可转股债券的形式，为O2电信提供了一部分的资金；Argos零售集团收购Costco（好市多），也同样的以这样的形式获得了主要的收购资金。

　　现在他们也是在这样的时刻，完成了债转股。

　　当然，除了巴伦之外，目前其他人都不会太过于确定，虽然从1月底开始，美利坚的股市有了小幅度的反弹，但次贷危机爆发之后美股的最低点已经度过了……

　　目前有关股市仍然可能再次下跌的论断和预测，也不少见——甚至说相比于乐观的看法，这种观点更多一些。

　　毕竟如果不是站在时间的另一端回看的话，准确的判断出一个大周期的关键节点，还是非常困难的。

　　为数不多的投资者，能够判断出一段时间内的大趋势，就已经非常的难得了。

　　因此选择在这段时间完成债转股的操作，DS集团旗下的那些基金，也并没有受到其他投资者的非议，反而选择将公司债转为普通股，可以说在

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